怎样理解节后股市持续大跌?

发布于 2021-02-26 17:39

高位抱团股连续大幅杀跌,以食品饮料、医药、电力设备及新能源等前期强势板块跌幅居前,而低位或低估值板块则呈现出较强的韧性。

春节前,大量新基金发行和快速建仓,推动一线白马超大盘股加速上涨,进一步吹大了估值泡沫。春节后,因为美国十年期国债收益率快速突破1.3%,引发市场对流动性边际减弱的担忧,高估值泡沫开始被刺破,投机资金快速撤离导致了抱团股快速下跌。

抱团松动之后,各路资金会有几个月的调仓过程。低位价值板块大多有一些逻辑上的缺陷,不能连续走强,而周期板块还没能形成进一步共识也难以持续,小票走得好对大盘支撑作用有限,因此市场整体选择继续下台阶。

这轮回调本质上是杀估值而不是杀逻辑,只要景气度和中长期逻辑还在,跌出空间就会有新的资金进行承接。短期一个不确定性因素是,基金的赎回到底会不会形成一个负反馈,使得机构资金被动减仓,这还需要继续观察一段时间。

行业景气度和估值匹配的一二线行业龙头,150-500亿市值的中盘股,将会重新得到市场的关注。


1月18日我们指出这种行情分为四个阶段,现在的行情处于第三阶段。



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