社融触底!还用再降准吗?一个指标很关键!

发布于 2021-10-14 08:55

社融触底!还用再降准吗?一个指标很关键! 00:00 / 06:49


知识星球找老齐  投资稳健高收益

社融触底!还用再降准吗?一个指标很关键!
 
作者:知识星球找齐俊杰
 
昨天,央行公布了9月份的金融数据,大家普遍关心的几个数据,M2同比增长8.3%,比上月末高了0.1%,而M1同比增长3.7%比上月末下降了0.5个百分点,9月份人民币贷款增加1.66万亿元,同比少增2327亿元。9月份新增社融是2.93万亿基本逐渐触底。这几个数据什么意思?对我们的投资有哪些帮助。我们一个一个来看。
 

首先,M2大家都知道,这是货币供应量,代表着社会中有多少钱,他一般都要高于CPI+GDP的总和,就好比你煮米饭,水要略微漫过米一样,这样才不会糊锅,而现在GDP差不多6%左右,CPI比较低1-2%的水平,所以M2现在也一直在低位趴着,没怎么放量,M2不涨,就意味着我们释放的货币并不多。并没有搞什么大水漫灌。至于M1现在也是逐渐回落,这个代表大家对于经济的信心不足,货币中即将准备投资的钱,正在逐渐减少。M1-M2的增速差一直被视为,可以判定股市方向的数据,M1-M2增速差上升,说明市场流动性充裕,股市通常都有好的表现,而一旦增速差下降,股市就会面临压力。增速差是市场的先行指标,所以非常好用。比如今年2月的时候货币增速差就出现了快速下降,到了春节之后,股市也就出现了明显的调整。目前来看,最近几个月的增速差分别为-3.1,-3.4,-4,这个月是-4.6,增速差还在持续向下当中,所以我们可以借此判断,股市的调整并不会那么快就结束。
 

其次,人民币贷款,增加1.66万亿,同比减少2327亿,但是好于市场预期的1.5万亿,企业方面中长贷款方面,9月增加了6948亿,延续了7-8月的趋势,居民中长期贷款,主要求实就是房贷,是4667亿,这也说明,房地产销售并未完全趋冷。比前几年少,但也基本算是正常。9月份的新增贷款数据,其实打消了地产产业链持续收紧的担忧,专项债的发行也持续比较活跃,这就表明政策有推动经济增长的意图,那么基建的融资环境,也将得到明显的改善。
 

第三,社会融资2.93万亿,这也是市场中的一个重要指标,代表着信用周期,目前社融还在小幅回落,降到了10%,但政府债券和人民币贷款已经明显走强,专项债发行也明显提速,那么钱都已经发出去了,到了4季度,估计会有一个投资的高峰出现。再结合去年底,因为疫情的波动效应已经消失,所以老齐判断,在4季度的时候,社融很可能就会触底。社融如果回升,意味着这一年的紧信用周期,也就结束了。宽信用周期,将十分有利于股市的发挥。如果在整个经济判断上,四季度我们会出现明显的,社融上升,PPI转为下降的局面,这对应的就是经济的复苏周期。复苏周期,可以超配股票。
 
齐俊杰看财经
看好的投资总是拿不住,这个事该如何破?
最近,几天市场中又传出了降准的声音,那么在这样的数据环境之下,到底需不需要降准?支持降准的理由就是,最近专项债发行较多,把资金都吸引走了,所以银行体系中,出现了一定的资金缺口,我们看到最近十年期国债收益率已经开始持续提升,就证明流动性短期出现了紧张的情况,应该用降准把市场流动性给他降下来。这样才更有利于我们进入宽信用,宽货币周期。全面促进经济复苏。
 

其实央行最近也在观察,到底要不要降准,他现在估计也没想好,最近他其实已经增加了市场货币净投放,四季度的时候MLF到期量比较大,达到了2.45万亿,一方面央行要继续MLF,还旧借新,另外也会持续关注市场的水位变化,主要两个指标,一个就是我们说的十年期国债收益率, 如果十债利率超过3%,并且上升过快,央行就很有可能出手降准了。另一个就是银行间利率,叫做DR007,这个中枢应该在2.2%左右,这个利率如果上扬,央行也会降准来进行对冲。目前DR007还好,7日质押只有2.15%。
 
所以综合来看,老齐认为,现在央行降准的概率确实在提升,主要原因就是十债利率上升过快,9月底还有2.88%,现在已经到了2.98%,如果冲破3,甚至冲到3.1%,那么央行就很有可能降准了。央行降准的话, 其实也是在向市场释放一个信号,那就是将全力支持保增长。至于现在的通胀问题,其实细心地朋友都能发现,现在牵头的基本都是发改委和银保监会,说明国内的能源涨价是供应问题,是游资炒作问题,而不是通胀问题。那么他也就自然不在央行的考虑之列。
 
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